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化纤行业:行业2012年行情预测
 

化纤行业:行业2012年行情预测

报告起因:

  近期我们对化纤行业进行了一段时间的草根调研,与行业中的专家进行沟通,本文主要调研中所提炼的一些资料和行业观点,仅供参考。

  氨纶行业——供应过量修复仍需时间,明年春节后或有一波行情

  氨纶10年下半年至今产能增长比例约30%而需求增速相对较慢

,这是导致氨纶行业今年较为低迷的主因。从目前看氨纶行业产能过剩的消化需要一个过程,12年较难出现单边上涨。但明年春节后,由于刚性需求过度抑制以及行业低库存等因素,预计12年春节后会有一波上涨2000-3000元/吨的行情。

  产业链上游BDO和PTMEG这两个行业,由于明年投产量增加以及PTMEG进口关税(3%)的取消,因此12年均价或将同比有所下滑。

  丙烯腈行业——政策、技术及原料造就高壁垒,12年扩产下重心向下:

  丙烯腈行业是化纤领域毛利率最高的产品之一,对外依存度30%。其主要壁垒在于产品剧毒审批严,技术门槛高另外原料(丙烯)获取难度比较大。

  明年行业会有一定的扩产,预计未来价格重心小幅向下。

  PTA行业——行业过度扩产下明年利润将向上游PX转移

  PTA行业明年扩产量惊人,截止今年底行业总产能略超2000万吨,每年进口600多万吨,而明年的扩产产能约有1400万吨,且13年计划扩产的产能也有600万吨。在上游原料PX供应增速缓慢的背景下,我们判断明年PTA行业利润将明显向上游PX转移,行业盈利水平也将明显下降。

  乙二醇行业——供给缺口下明年价格维持高位,煤制乙二醇实质影响尚小

  截止年底国内乙二醇产能约374万吨,全年进口量约600万吨,进口依存度高。由于明年确定投产的产能仅浙江天圣的40万吨,缺口巨大下预计行业价格仍将维持相对高位。

  煤制乙二醇目前行业处于技术的最后攻关期,不过产能很难大量在12年出现,并且暂时看煤制乙二醇的产品品质尚不能达到下游聚酯的要求(暂时只能做防冻液),因此预计12年不会实质冲击乙二醇的正常供需状况。

  涤纶丝行业—工业丝明年机会相对更大

  民用丝行业12-13年将是投产的最高峰(预计12年800-900万吨,13年500-600万吨),在需求增速偏慢下,民用丝12年价格将受到很大压力。

  工业丝相对民用丝来说机会则更大一些,其中看好
海利得,其车用丝作为行业招牌将稳定增长,而未来帘子布认证期完成后,销售局面有望打开。

  己内酰胺行业——12年震荡加剧,景气度下降

  己内酰胺行业目前产能59万吨,进口60万吨,12年行业也面临较大的扩产压力,大约扩30万吨。行业技术壁垒较高,
中石化技术成熟,因此恒逸石化在与中石化合作中将可能较大收益。明年预计行业震荡将加剧,在国内产能增速加快中,未来1年景气度可能将下降。

来源:http://stock.sohu.com/20111220/n329664728.shtml

 
发布日期: 2011/12/26    阅读人次: 3694
 
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